Thị trường chứng khoán sẽ có sức bật lên trong trung và dài hạn
Kể từ sau khi lao dốc mạnh bởi thông tin thuế quan từ Mỹ, thị trường chứng khoán Việt Nam đã nhanh chóng lấy lại mốc 1.300 điểm. Tuy nhiên, hiện tại thị trường vẫn tiếp tục giằng co ở mốc này, trong bối cảnh ở trong nước đã có rất nhiều các thông tin tích cực như GDP tiếp tục tăng trưởng, lãi suất thấp, đặc biệt là Nghị quyết 68 về phát triển kinh tế tư nhân tạo động lực lớn cho tăng trưởng kinh tế. Trong khi đó trên thị trường chứng khoán thì hệ thống công nghệ mới KRX cũng đã đi vào vận hành thông suốt, cùng triển vọng nâng hạng đang đến gần.
Trao đổi trong Talk show Phố Tài Chính (The Finance Street Talk Show) trên VTV8, chuyên gia đánh giá, dù còn những thách thức từ bên ngoài nhưng ở trong nước, các chính sách hỗ trợ nền kinh tế tăng trưởng đang được triển khai quyết liệt, dòng tiền vào thị trường chứng khoán dồi dào cho thấy thị trường chứng sẽ có sức bật lên trong trung và dài hạn.
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank nhận định: "Nền kinh tế Việt Nam hiện nay đã đi được gần nửa năm 2025, nhìn tổng thể các số liệu của nền kinh tế đều có sự tăng trưởng nhất định và quan trọng đó là lạm phát được kiềm chế. GDP quý 1/2025 tăng trưởng ấn tượng 6,93%, cao nhất trong 5 năm so với quý I các năm trong giai đoạn 2020-2025. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng quý 1/2025 tăng 9,9% so với cùng kỳ. Tổng kim ngạch xuất nhập khẩu hàng hóa trong quý I/2025 đạt 202,52 tỷ USD, tăng 13,7% so với cùng kỳ năm 2024.
Trong khi đó, thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng vẫn đang được kiểm soát tốt. Bên cạnh đó, những chính sách hiện nay đều đang tập trung phát triển kinh tế hướng đến mục tiêu tăng trưởng là 8% trong năm 2025 và tăng trưởng hai con số từ năm 2026. Đây là một trong những năm bản lề để có thể đưa nền kinh tế Việt Nam tiến vào kỷ nguyên vươn mình".
Cũng theo, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank, nếu tính từ thời điểm Tổng thống Mỹ công bố áp thuế quan đã làm thị trường tài chính thế giới và thị trường chứng khoán Việt Nam sụt giảm thì tính đến nay thị trường chứng khoán Việt Nam đã phục hồi khá tốt, từ mức 1.070 đến 1.080 cho đến mức hơn 1.300 điểm như hiện tại. Và so với đầu năm thì thị trường tăng được vài %. Mức tăng của thị trường cho thấy những thông tin tốt, tích cực vẫn nhiều hơn là những thông tin không tích cực.
Đặc biệt trong thời gian gần đây, giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài đã được cải thiện đáng kể so với giai đoạn trước đó khi họ đã có nhiều phiên mua ròng trong thời gian gần đây, trong khi họ đã bán ròng liên tiếp trong 2 năm qua. Bên cạnh đó, nếu chúng ta nhìn vào dòng tiền và thanh khoản của thị trường sẽ thấy thanh khoản liên tục cải thiện dần trong giai đoạn vừa qua. Dòng tiền khá đều và liên tục tăng trưởng, có lực cầu bắt đáy luôn chực chờ sẵn ở lúc thị trường điều chỉnh, làm bệ đỡ, hỗ trợ của thị trường rất mạnh. Những điều đó cho thấy thị trường chứng khoán đang tăng một cách ổn định và bền vững hơn, cải thiện yếu tố tâm lý cho nhà đầu tư.
Tuy nhiên, đối với thị trường chứng khoán, đã có nhiều giải pháp tích cực được đưa ra nhằm hỗ trợ cho thị trường như việc triển khai hệ thống KRX, thúc đẩy hoàn thiện các tiêu chí để được nâng hạng trong năm 2025, nhưng thị trường chưa phản ứng quá tích cực với những thông tin này. Đánh giá về việc này, ông Phan Dũng Khánh cho rằng, các yếu tố như KRX đi vào hoạt động hay việc thị trường được kỳ vọng nâng hạng thì đã được nhà đầu tư mong đợi trong nhiều năm qua. Nghĩa là những điều này cũng đã phản ánh vào giá khá nhiều lần, cho nên sự nhiệt tình hay kỳ vọng của các nhà đầu tư cũng đã bị giảm đi phần phần nào, cho nên tôi thấy nó mang tính hỗ trợ cho thị trường thôi, còn yếu tố mạnh mẽ đột phá hơn phải là những thông tin mang tính nền tảng như là kỳ vọng nền kinh tế tăng trưởng mạnh hơn vào thời gian tới, cũng như là chờ cho đến tháng 9 khi thông tin nâng hạng chính thức được công bố (nếu được).
Ở trên thị trường chứng khoán, lực bắt đáy hiện nay luôn chực chờ sẵn và thanh khoản tăng rất tốt, có nghĩa là nhà đầu tư đang kỳ vọng về trung và dài hạn nhiều hơn là những yếu tố ảnh hưởng trong ngắn hạn.
Kỳ vọng thị trường chứng khoán quay lại mức đỉnh lịch sử
Với những thông tin tích cực trong nước nhưng lại nhiều thách thức từ các yếu tố bên ngoài, nhận về nền kinh tế trong thời gian tới, ông Phan Dũng Khánh cho rằng với GDP Quý I/2025 đạt mức tăng cao nhất so với quý I các năm trong giai đoạn 2020-2025 bất chấp nhiều rủi ro bên ngoài như thuế quan của Mỹ, cho thấy nền kinh tế Việt Nam có sự chống chịu tốt và có thể thích nghi với mọi hoàn cảnh.
Với mục tiêu kinh tế tăng trưởng 8% còn được sự hỗ trợ bởi chính sách cùng với việc thu hút các nguồn lực tập trung để phát triển kinh tế. Chẳng hạn chính sách thúc đẩy khoa học công nghệ, AI, đổi mới sáng tạo, phát triển kinh tế tư nhân là động lực quan trọng của nền kinh tế… Do đó kỳ vọng các quý sau có thể tiếp tục được cải thiện và kỳ vọng mục tiêu 8% của năm 2025 có thể đạt được.
Ông Phan Dũng Khánh trao đổi cùng BTV Khánh Ly tại Talk show Phố Tài Chính.
Còn thị trường chứng khoán, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank kỳ vọng mức đỉnh của thị trường chứng khoán đã lập được khoảng ba năm trước là mức 1.500 điểm có thể sẽ lại đạt được trong năm nay trong kịch bản tích cực. Còn trong trường hợp mà có sự chậm trễ nhất định thì cũng sẽ sớm - vào năm sau.
"Chúng ta thấy Nghị quyết 68 và những chính sách gần đây đã xác định kinh tế tư nhân sẽ là một trong những trụ cột chính của nền kinh tế Việt Nam. Chính sách thì đã có, bây giờ cần phải thực hiện làm sao cho tốt, tôi thấy đây sẽ là cú hích quan trọng nhất. Bên cạnh những chính sách tập trung mọi nguồn lực để phát triển kinh tế với mức tăng kỳ vọng mức 8% và hai con số từ năm sau, cộng với việc được nâng hạng trong giai đoạn cuối năm nay, nếu được như vậy thì "thiên thời, địa lợi, nhân hòa", chúng ta có thể kỳ vọng thị trường quay lại mức đỉnh lịch sử, khoảng 1.500 đã lập được vào những năm trước", ông Phan Dũng Khánh nhận định.
Đưa ra lời khuyên chiến lược với các nhà đầu tư thời điểm này, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank cho rằng phải lưu ý nếu trong trường hợp thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục duy trì đà tăng chung với nền kinh tế thì việc tập trung vào những cổ phiếu bluechip và những cổ phiếu đầu ngành, những cổ phiếu có nền tảng tốt sẽ mang lại lợi ích và lợi nhuận tốt cho các nhà đầu tư trong giai đoạn tới.
"Nhưng tôi lưu ý một điều đó là cơ hội hiện thực hóa lợi nhuận sẽ là trung và dài hạn. Hoặc nhà đầu tư có thể chia danh mục của mình ra, sẽ có những khoản đầu tư vào những cổ phiếu có nền tảng tốt, những cổ phiếu hàng đầu và những cổ phiếu có kết quả kinh doanh tích cực, định giá đang ở mức thấp so với thị trường chung để trong danh mục trung và dài hạn. Và một phần còn lại có thể để lướt sóng, tỷ lệ này theo tôi nên vừa phải thôi và không chiếm quá 50%. Nếu chúng ta lướt sóng nhiều quá sẽ làm lợi nhuận và tỷ suất sinh lời giảm xuống", ông Phan Dũng Khánh nói.
Cũng theo Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank, xu hướng của nền kinh tế và thị trường chứng khoán hiện nay là tích cực trong trung và dài hạn, vì vậy chúng ta nên nắm giữ lâu hơn một chút để có thể tối ưu hóa lợi nhuận. Hiện tại mức PE và PE dự phóng 2025 tùy vào các tổ chức đưa ra dự báo nhưng nhìn chung nằm ở mức trên 10 và dưới 15 lần. Nếu so sánh với khu vực Đông Nam Á và Châu Á thì mức định giá của thị trường chứng khoán khá hấp dẫn và thấp hơn nhiều thị trường khu vực và Châu Á.
Về nhóm ngành thì cần lưu ý khi thị trường tăng trưởng các nhóm ngành có tỷ trọng lớn trong chỉ số, nhóm dẫn dắt thị trường sẽ được hưởng lợi như tài chính ngân hàng, đầu tư công, năng lượng, công nghệ, vận tải… và đặc biệt cần lưu ý những nhóm ngành yên ắng thời gian khá dài nhưng khi thị trường tăng trưởng thì nhóm này có thể có động lực bật dậy mạnh mẽ hơn thị trường chung như nhóm bất động sản.
* Mời quý độc giả theo dõi các chương trình đã phát sóng của Đài Truyền hình Việt Nam trên TV Online và VTVGo!